Волгоградские эксперты прогнозируют снижение ключевой ставки

На заседании 24 апреля Центральный Банк России примет решение по уровню ключевой ставки. Финансовые эксперты из Волгограда представили свои прогнозы относительно будущего изменения этого показателя и его последствий для экономики страны.

Старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин сообщил, что в апреле ЦБ снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов: «Дальнейшее снижение ставки необходимо для того, чтобы экономика избежала «переохлаждения», вопрос в скорости снижения. Вероятно, Банк России на заседании 24 апреля сохранит осторожный подход и снова выберет шаг в 50 базисных пунктов, — считает Игорь Рапохин. — ЦБ может объяснить такое решение постепенным ростом стагфляционных рисков для мировой экономики в связи с конфликтом на Ближнем Востоке, а также сохраняющейся неопределенностью вокруг бюджетного правила. Среди дезинфляционных факторов регулятор может отметить снижение инфляционных ожиданий населения и укрепление рубля. Риторика ЦБ может оказать поддержку рынку облигаций федерального займа, но будет нейтральна для валютного рынка».

Доктор экономических наук Игорь Бельских также ожидает консервативного снижения: «Эльвира Набиуллина и Центральный Банк дали два варианта развития событий. С одной стороны, они намекают на то, что быстрого снижения ставки не будет, а с другой — говорят о том, что будет смягчение денежной политики в масштабах всей страны. Такое противоречивое мнение обычно свидетельствует о том, что скорее всего произойдёт консервативное снижение ставки. Рынки этого ждут. Я думаю, что ставку снизят до 14,5% — такого же значения ожидают большинство экспертов».

Эксперты отмечают замедление инфляции, что также говорит о более вероятном снижении ключевой ставки. Игорь Бельских комментирует: «С инфляцией у нас хорошая ситуация. Не всегда она ровно снижается, но в районе двухнедельного периода инфляция падает — в масштабах годового исчисления значения идут по плану, единственное — неровно. Бывает, что неделю идёт сильное падение, другую — стагнация или небольшой рост относительно предыдущего значения».

Профессор Бельских обращает внимание на новую государственную политику, направленную на поддержку экономики. В частности, отсрочка уплаты НДС для импортёров на три месяца должна сделать импортные товары дешевле и дополнительно снизить инфляцию. Укрепление рубля также способствует удешевлению импорта.

О грядущем снижении ключевой ставки, по мнению профессора, свидетельствует и понижение доходности по вкладам в ведущих банках до 13-14%. Игорь Бельских отмечает: «Банки не ожидают никакого роста. Экономика сильно страдает, большие трудности с кредитованием реального сектора экономики. Ряд отраслей страдает. Рынок недвижимости, особенно московский, сильно просел, новые проекты сократились по отдельным районам. Это говорит о необходимости стимулировать экономику».

Доходность облигаций также снижается. Если ранее новые размещения шли под 17-20%, то сейчас — 14-16%. Бельских прогнозирует дальнейшее падение доходности облигаций после снижения ключевой ставки до 14,5%.

Кредиты для населения и компаний становятся доступнее, хотя снижение кредитных ставок происходит медленнее, чем по вкладам. Это должно подстегнуть деловую активность, особенно в сочетании с отсрочкой НДС.

Игорь Бельских предупреждает, что период изменения ключевой ставки — не лучшее время для открытия нового бизнеса. «Начинать дело лучше, когда ставка стабильна, то есть держится на одном уровне несколько месяцев — это говорит о стабильности в экономике. Но пока высокий уровень неопределённости, рисков, пока ставка меняется, желательно подождать стабилизации».

Несмотря на критику, действия Центрального Банка оправданы, считают экономисты. Бельских объясняет: «Насколько я понимаю, у ЦБ есть чёткое понимание проблем бюджета. А чтобы бюджет пополнялся, надо налоги снижать. Налоги снижать нет возможности, потому что в бюджете большие дыры. В этом плане ЦБ решил пойти по пути удешевления денег. То есть ставка будет снижаться поэтапно, где-то возможно быстрее, где-то медленнее, но до лета точно будет ещё одно вероятное снижение».

Профессор также отмечает, что в условиях неопределённости он сам переходит в рублёвые инструменты, ища варианты с лучшей доходностью, которую ещё предлагают банки.